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忠告3 正确评估投资企业是唯一的原则(6)

张先生投资股票的成功,正如巴菲特所说的:最本质的不是投资于金融衍生品,而是投资一家公司。因此,投资者选择有发展潜力的公司才是选择好股票的关键。

正确地评估一家公司的价值,对于一个投资者来说是非常重要的,这是关系到投资是失败还是成功的主要因素。张先生介绍说,他的投资步骤一般是这样的:首先,他会通过市盈率来评估公司价值,如果公司的市盈率过低,说明公司价值被市场低估了,这是他选股的最重要标准。他一般会选择10倍市盈率以下的股票,假如该行业有很大的发展潜力,市盈率可提高至最高20倍。

其次,他非常注重公司的经营能力。尽管公司的经营能力包含了很多项目。但张先生判断一个公司经营能力的唯一工具就是它的财务报表。因为,公司财务报表既反映了公司的财务状况,同时也是公司经营状况的综合反映。所以,通过分析公司财务报表,就能对自己想投资的公司财务状况及整个经营状况有个基本的了解。了解公司经营实力和业绩,就可以对公司的内在价值作出基本的判断。

同时,张先生也为很多股民担忧:现在很多炒股的人根本不知道如何看财务报表,只是盲目通过消息去选择要投资的股票,赔钱是迟早的事情。

此外,张先生还特别看重该公司是否处于垄断地位,特别是处于国际垄断地位的公司。这样的公司具有较强的定价能力,同时它的生产成本比对手更低。

在巴菲特看来,不注重创新的公司,是没有发展潜力的。注重技术创新项目的管理,是提高企业技术创新管理能力的又一个途径;对于成长型企业,在技术创新上选择集成创新的策略,被实践证明是一条十分有效的方法。

考察投资公司时,张先生除了注重公司目前的经营现状,还会关注其未来的发展前景及其是否具备某种核心竞争力。

核心竞争力是企业在其发展过程中的一种资产,也是企业竞争优势的基础,那些有意识地培育和发展企业核心能力是企业成功地进行技术创新、建立与保持竞争优势的关键。没有掌握新技术,又不及时跟踪新技术的公司,绝对不会有长久的发展潜力。而创新带来的变化必然反映在股市中。

张先生说:“按照我的经验,稳定的行业市场,才能使企业保持稳定的市场增长。一般具有增长潜力的市场,每年的市场增长率应该在30%以上。”

张先生认为:上市公司的半年报披露是考察公司的重要依据之一,市场会围绕上市公司的半年报业绩变化挖掘题材、寻找热点。虽然半年报期间较难形成大的行情,但仍会形成局部热点。投资者只有正确地掌握了半年报的投资策略,才能极大地把握住投资机会。

半年报披露的选股重点:1. 业绩;2. 题材。

1. 业绩方面。

投资者常常以上市公司的每股收益作为评价股票优劣的标准,这种投资方法是不可取的,因为每股收益只是衡量公司业绩的一个方面,其中还包括市盈率、净资产收益率、现金流量等。而好的股票更多集中于重点行业的龙头品种或具备并购重组、资产注入与整体上市的题材品种。要分析公司的利润构成,识别上市公司业绩增长。除了看这些数据之外,还要和上市公司以前的年报、半年报、季报进行对比分析,这样,投资者才能挖掘真正有价值的投资对象。此外,对于涨幅过大的品种,已经达到估值水平或者早已超过合理估值,不管其半年报业绩有多高,都应该放弃长线持有的打算。

2. 题材方面。

在半年报期间,投资者要特别关注上市公司的股本扩张题材、并购和重组等题材。有的公司会进行高比例送转股,因为上市公司可以高比例送转股降低的股价,所以这类个股中常常会隐藏着超级黑马股。

此时,对于个股的投资,应该选择半年报公布的早期和中期;而在半年报进入披露的最后阶段时则应减少持股。因为业绩较好的公司往往早公布其半年报;反之,往往在后期比较集中,从而对市场行情产生不良的影响。

除了真正具有长期持有价值的股票外,其余类型的股票可以考虑及时卖出。特别是次新股、扭亏股和大比例送转股等题材炒作型的股票。这是因为时近年底时资金面往往比较紧张,部分主流资金需要撤出股市。从以往的行情分析,股市行情整体走弱一般是在9月份之后,所以,半年报披露即将结束或结束之后,投资者需要实施适当减仓。

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