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忠告1 不熟不做,不懂不买(1)

在巴菲特经营合伙公司时,经常有客户打电话给巴菲特,提醒他要关注某些股票。巴菲特对这些人的回答总是一成不变:“我不懂这些股票,也不了解这些股票。我不会买我不了解的股票。”

自2006年上半年以来,中国股市一直保持快速发展的态势,上证综合指数从2006年5月初的1 400多点,涨到2007年5月29日的 4 300多点。投资者热情高涨,开户数不断增长。根据权威的数据显示,2007年6月7日,沪深两市新增开户总数为210 829户,其中新开A股账户180 404户,B股账户2 747户,基金账户27 678户。

我们可以从北京CBD白领的异常表现一窥目前席卷中国的这股炒股狂潮:在全民皆股的热潮中,这些白领们更是不甘人后,以至于把交易大厅搬到了办公室——在网上炒股。他们私下里笑称,经理们的单间办公室是“大户室”,外边的办公室隔间则是“散户厅”。办公室成了股票交易大厅,几乎所有人都在谈论股票。无论遇到谁,一谈到股票,立刻笑逐颜开,滔滔不绝。在这个公平交易的赚钱平台上,似乎人人都能发大财,人人都能成为“股神”。

最值得借鉴的投资原则

一提到巴菲特,我们首先想到的就是他那令人眼红心热的稳健收益。近50年来,巴菲特管理的伯克希尔投资公司平均每年都保持近23.5%的收益。作为成功的投资者,巴菲特有很多投资经验和投资理念值得我们借鉴。其中最值得借鉴的投资原则是:不熟不做,不懂不买。

这也是很多中国投资者都比较认可的一个原则。巴菲特的主要意思就是:对于那些不熟悉、不了解的上市公司,自己绝不会下注,而是坚决地把自己的投资目标限制在自身能够理解的范围内。他多次忠告投资者:

“一定要在自己理解力允许的范围内投资。”

在几十年的投资生涯中,巴菲特一直坚守这一原则。只要观察一下他长期持有的股票,我们就可以看出他在这一原则上的坚定性。

巴菲特长期持有可口可乐、迪斯尼公司、麦当劳、富国银行等企业的股票。我们发现,每一个都是家喻户晓、闻名全球的企业,这些企业的共同特点就是基本面容易了解,易于把握。

巴菲特建议投资者一定要对“不熟不做”的投资原则多加利用,在操作过程中多投资一些自己熟悉的或者很容易了解的公司。而我们所能够熟悉和了解的公司主要分为以下三种。

1. 自己所在地的上市公司;

2. 自己所处行业的上市公司;

3. 基本面比较熟悉、易于了解的上市公司。

易于了解的公司主要是指公司的基本面信息容易收集,具体经营情况容易把握。就收集信息而言,很多重要的信息都来自于上市公司的年报、半年报或季报。巴菲特在研究判断相关信息时,主要通过以下两个方面来评估股票的价值和股价升值的潜力。

1. 对上市公司现状的分析;

2. 对公司未来发展的估算。

比如,巴菲特投资可口可乐是在1987年,当时他对可口可乐的现状做了这样的分析:

可口可乐是最大的软饮料销售者,有最好的品牌、最好的分销渠道、最低成本的生产商和装瓶商,高现金流,高回报,高边际利润。

他对可口可乐未来发展的估算:

10年后可口可乐的收益预计达到35亿美元(事实也正是如此,大约是1987年进行分析时的3倍)。

通过这一系列的研究与分析,巴菲特得出的结论是:

可口可乐公司的股票极具投资价值。

于是他集中投资,重仓持有。

至2003年,可口可乐股票市值达到101.50亿美元,15年间增长了681%,为巴菲特赚取了88.51亿美元的收益!

了解自己的能力界限

与巴菲特有所不同的是,他的好朋友,世界首富比尔?盖茨最成功的投资则是对他创建的微软公司的长期关注(无论从哪一方面来说,他持有微软的股份都是一种投资行为)。正是微软这个新兴软件产业的“超级霸主”,使比尔?盖茨成为世界首富。

那么,巴菲特为什么不投资微软呢?比尔?盖茨为什么不投资可口可乐呢?

答案很明显——因为每个人都有自己的能力圈。如果巴菲特投资高科技产业,而比尔?盖茨投资传统产业,那么,这两个在自己最擅长的能力圈外进行投资的人,可能会为世界增加两个新的百万富翁,但绝不会是百亿富翁。

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