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第三章 选股如选妻:如何选股票(1)

著名哲学家罗素(BertrandRussell)在日常生活观察到的现象,在股票市场中也出奇的相似:"大部分人宁愿死也不愿思考。

  许多人的确如此。

  "

  思考的对错不在于你是否与多数人意见一致,而在于你的分析推理是否正确。

  证券分析之父格雷厄姆说:"如果你已经根据有力的事实进行分析得出一个结论,并且你相信自己的判断是正确的,那么就根据自己的判断行动吧,不管别人是否怀疑或不同意你的判断。

  公众与你的意见不同,并不表明你的判断是正确还是错误的。

  "

  做到与众不同地独立思考确实不易,但是必须如此,因为独立思考是战胜市场的前提。

  只有独立思考,才能发现市场的错误,避免盲从于市场的错误,进而利用市场的错误,在市场恐慌性抛售时,发现巨大的安全边际,从而利用市场的错误,大赚一笔。

  正如巴菲特说:"关键在于利用市场,而不是被市场利用。

  "

  而被市场利用,往往是由于参考市场,盲从市场,结果成为市场崩溃的陪葬品。

  利用市场的前提是,你能够独立思考,发现市场的愚蠢错误。

  格雷厄姆教给巴菲特最重要的投资秘诀就是安全边际原则,利用市场先生的愚蠢来投资安全边

  第二章安全第一:如何做投资

  47

  ①1990年威斯科财务公司(WescoFinancialCorporation)年报中董事长致股东的信。

  际足够大的股票,这样才有可能做到永远不要亏损。

  而找到具有足够安全边际的好股票,前提是坚持独立思考和正确思考,这样才不会盲从市场,才能利用市场的盲从,在严重低估时低价买入,保证投资的安全。

  但只有安全是不够的,我们还要追求更高的投资回报。

  48

  __

  第三章

  选股如选妻:如何选股

在相当长的时间里,你会发现只有少数几家公司符合标准。

  --巴菲特那么在格雷厄姆众多追随者中,为什么巴菲特在股票投资上远远比其他所有人更加成功呢?巴菲特的选股策略又与我们普通的投资者有什么不同之处呢?有人发表高论:现在是大牛市,随便选,我的股票收益率比股神巴菲特还要高。

  从2005年6月到2007年年底,毫无疑问,中国股市是一个大牛市。

  同样毫无疑问,有很多很多中国投资者的收益率都比巴菲特要高,几乎可以说,在中国的大牛市里出现了很多比巴菲特还要神的股神。

  但是,一个人的选股水平如何,要和平均水平相比,才能正确衡量出来。

  股票指数,也就是我们常说的大盘,它代表了股市中所有股票的平均涨幅。

  如果你的选股业绩水平,超过大盘平均涨幅,说明你的选股水平高。

  否则,即使赚钱,如果低于大盘平均涨幅水平,也说明你的选股水平比较差。

  因为你只要买入一个指数基金,比如上证ETF50、上证ETF180、深证ETF100,相当于按照相应的股票指数,买入所有的指数成份股,或者说相当于买入了大盘,你选了所有的股票,也就是说你什么股票也不用选,就可以取得与指数涨幅相同的收益率。

  这是最笨也是最省力的选股方法,什么心也不用操,就能取得股市平均收益率水平。

  如果你辛辛苦苦通过看报纸、听消息来选股,却连股市平均收益率水平也达不到,那你不是白忙活了吗?为什么不干脆买指数基金,然后什么心也不操呢?统计数据调查表明,在大牛市里,大部分人远远落后于大盘,事实证明,尽管他们用了很多心血、很多时间来选股,结果证明是白忙活。

  《中国证券报》与大智慧信息技术有限公司联合举办了"2006年度投资者收益情况网上有奖调查"总共收到了7735份问卷反馈。

  截至调查结束时的2006年12月9日,虽然2006年全年指数涨幅已经接近100%,调查却显示:在2006年,有70%的投资者收益率只在20%~50%之间,21%的投资者只有10%左右,14%的投资者为50%~100%之间,只有5%左右的投资者超过100%。

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