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第二章 安全第一:如何做投资(4)

这个故事的寓意在于告诉我们,投资跟开车一样,也是安全第一。

  你可以这样想象,你就是那位司机,股票就是你开的车,车上装的就是你的钱,那么你这位司机开着你的车,带着你的钱,你有没有想过,你的这辆车离悬崖边有多远呢?读者可能就会问了,股市上的悬崖在哪里呢?我们知道,股价短期会偏离价值,但是长期会回归于价值,股票的内在价值决定了它的价格,因此,价值就是股价的悬崖边缘。

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  有人会提出疑问:股价上涨超过价值,可能还会进一步上涨,怎么能说价值这条线就是股价悬崖的边缘呢?就像你开着车,可能你冲过悬崖的时候,尽管车已经悬在空中,由于惯性,车还会往前跑,甚至还会往上蹿,但是最终这个车还是会掉下来,因为有地心引力。

  当股价高于价值的时候,可能这只股票的价格还会上涨一段时间,但是最终它会跌落下来,价值就是支撑股价的地面,价值线就是那个悬崖的边缘,只要是股价被高估了,早晚会跌下来。

  很多人投资股票时,态度是赚钱第一,只想着赚钱,总是想赚得最多,却没想到自己投资风险有多大,安全程度有多大。

  老司机开车的态度是安全第一,离悬崖越远,安全系数越大,掉下悬崖的危险越小;格雷厄姆的态度也是安全第一,尽可能远离股价大跌的悬崖,确保投资安全。

  那么,投资者如何才能远离股价大跌的悬崖,使自己立于永不亏损的不败之地呢?

  第二章安全第一:如何做投资

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  第三节基本原则:安全边际格雷厄姆教给巴菲特的保障投资永不亏损、绝对安全的秘诀,就是尽量购买那些价格远远低于价值的股票,离股价大跌的悬崖也就是价值线越远越好。

  格雷厄姆把股价低于价值的程度称为安全边际,它相当于你的股票这辆车到价值这个悬崖边缘的距离有多远。

  格雷厄姆说:"我把投资成功、永不亏损的秘密精练成四个字的座右铭--安全边际。

  ①巴菲特在19岁时就从格雷厄姆的书中读到了安全边际原则,现在他已经快80岁了做了一辈子投资,他感叹:安全边际原则仍然非常正确,非常有效,永远是投资成功的基石。

  怎么理解安全边际这个概念呢?安全边际这个概念听起来很高深,其实很简单,就是寻找价格大大低于价值的质优价廉的便宜货。

  其实我们每个人在生活中都在用这个方法。

  女孩子去摊位上买衣服时,为什么会大幅砍价呢?人们去市场买菜时,为什么会还价呢?当然想买得便宜一些,省点钱。

  同时呢,谁都知道,买的没有卖的精,万一估不准值多少钱,多还点价,一般不会怎么吃亏。

  像我这种一般不知道什么东西值多少钱的人,也会用这个方法购物。

  十一长假,我到超市去买东北大米。

  平常都是两块钱一斤,过节搞促销,一块钱一斤,便宜了一半,过完五一恢复原价。

  我赶紧买了两袋。

  买好大米以后,陪太太逛商场,看到一件名牌西服,平常很少打折,现在过节促销,打4折,只限这七天长假,太太赶紧给我买了一套,大叫,太便宜了。

  为什么我们会用五折的价格买大米?为什么我们会用4折的价格买西服?便

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  ①[美]格雷厄姆著:《格雷厄姆投资指南》,江苏人民出版社,2001年,第311页。

  宜呗。

  其实股市也是一个大商场,只不过里面的商品都是股票而已。

  格雷厄姆和巴菲特在股市买股票,就像我们到市场买东西一样,运用的是同样的原则。

  所谓安全边际原则,其含义就是像购买价廉物美的商品一样,用相对于实际价值非常便宜的价格买入好股票。

  基于安全边际进行价值投资,用巴菲特的话来说就是:用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。

  其实就是用相当于实际价值4折的价格买入股票,和我买一件打了4折的商品类似。

  商品的标价并非其实际价值,我们要自己大概估计一下。

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